内容摘要：我们要牢记总书记殷殷嘱托，年生铆足劲头搞创新、攻难关，力争取得更多技术突破，为中国制造贡献力量。

我们要牢记总书记殷殷嘱托，年生铆足劲头搞创新、攻难关，力争取得更多技术突破，为中国制造贡献力量。

这些努力和经历，懂逆促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。有意思的是，行人从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，行人货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

货币如何进入经济的过程非常重要，年生就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，懂逆在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。基于我们提出的新微观基础，行人宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，行人由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

年生本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。在国际货币基金组织，懂逆我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，懂逆后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

货币、行人银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

年生无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。例如，懂逆美国在第二次世界大战期间，懂逆在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，行人却也贯穿于货币理论和国际金融理论。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，年生LOLR）救助法则（白芝浩规则，年生Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，懂逆都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。在伦敦经济学院，行人我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、行人默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。